悟入歧途

“巴菲特抄底”传言不散 中信银行涨势延续

“巴菲特将抄底中信银行”的传言仍在发酵。昨日，中信银行(601998.SH，00998.HK)股价延续了前日的涨势，在上证指数下跌近3个百分点的情况下，其A股股价仍上涨4.11%，盘中最高涨幅更达9.91%；H股上涨2.37％。

　　此前，巴菲特在接受媒体采访时表示，自己曾计划用5亿美元购买中国股票，但遭到拒绝，主要原因是国内对外资入股所设立的限制。随后有分析人士猜测，巴菲特要购买的股票是中信银行。截至昨日，中信银行依然未对此消息予以置评。

　　一位相关人士昨日接受《第一财经日报》采访时表示：“据我了解，中信银行的确没有任何人通过任何形式跟巴菲特有过接触。”他认为：“因为中信集团曾经表现出对贝尔斯登的兴趣，同时巴菲特又比较青睐没有做股权激励的公司，并且是A+H两地上市，所以市场中就有猜测是中信银行。”

　　在该人士看来，中信银行股价的上升更多来自基本面的支撑。中信银行几天前公布的半年报显示，上半年实现净利润人民币84.17亿元，同比增加52.12亿元，增幅为162.62%。

　　而国内大多数机构对中信银行的盈利增长都认为“符合预期”。在投资建议上，基本维持“增持”或“中性”的评级。

　　中金公司在上周发布的一份研究报告中称，中信银行A股目前股价对应的2008年市净率和市盈率分别是2.2倍和13.4倍，估值处于上市银行中等偏高的水平，对中信银行A股维持“中性”的投资评级。

　　国泰君安的报告也维持对中信银行“谨慎增持”的评级，“但考量市场因素和估值中枢的变化，我们将其全年目标价由8元下降到7元。”撰写该报告的分析师伍永刚和姜洋认为，该目标价对应的2008年动态市盈率和市净率分别为17.5和2.8倍。

　　广发证券银行业首席研究员徐晓宜针对中信银行中报，预测其2008年净利润164.16亿元，每股收益为0.42元，同比增长82.85%；2008年的目标价为5.89元，对应14倍市盈率，投资建议为“持有”。

　　有观点认为，巴菲特抄底中信银行传言未必完全不可信。“因为从估值来看，现在中信银行的H股股价，无论市盈率还是市净率都比较低。”一位银行业分析师昨天接受本报记者采访时表示。

[ 本帖最后由 武昌鱼 于 2008-8-28 09:15 编辑 ]

武昌鱼

　老外放个屁，中国股民亏断气！”这便是当前沪深股市和股民的真实写照。


　　昨天，巴菲特收购中信银行（601998，收盘价5.57元）被拒的传闻，又一次给股民开了个天大的玩笑。2亿多追高买入的资金被套其中。


　　而上周国际知名投行摩根大通研究员龚方雄的一则“4000亿资金刺激经济”的报告，将股指拉高了178点，就在大家以为行情真的来了时，机构们却趁机开溜，当天买入的股民已全部被套。


　　不到一周的时间“老外”两次忽悠了中国股民，这的确值得反思。


　　熊市中，海外大行的论调似乎成为中国投资者的救命稻草。然而，外资投行却一次又一次伤害中国股民。这样的悲剧何时才能不再发生？


中信银行昨日套住2亿资金


　　昨天上午9：55，股民老张兴奋地看着中信银行的股价走势，准备下单的手不停地颤抖。中信银行不断上涨，5.55元、5.6元、5.73元、5.74元......快到10点时，中信银行略略回落到5.68元，老张依然有些犹豫。


　　然而，在随后不到一分钟时间，中信银行被几笔上百万股的大单迅速推高。老张再也忍不住了，“快买中信银行，巴菲特都准备收购，肯定还要涨。”老张一边告诉身旁的股民，一边迅速以涨停价5.89元挂单买入。“总算成交了！”老张终于松了一口气。


　　买入中信银行，似乎有充足的理由。股神巴菲特曾经表示，准备出资5亿美元收购某A股股票，但由于受控股权限制，最终未能成交。随后，某位自称财经专家分析后认为，巴菲特准备买入的是中信银行。不管这位财经专家分析得有无道理，也不管巴菲特究竟是不是真的买入了中信银行，昨日中信银行出面澄清，“并没有这方面的消息，传闻仅仅属于市场揣测。”


　　中信银行的澄清，无疑是对传闻的否定。其股价在盘中一度冲至5.89元涨停价后逐渐回落，最终仅上涨4.11%。统计显示，昨日高于收盘价5.57元的成交量高达5000多万股，约2亿多资金追高被套。


　　中信银行那根长长的上影线，不就是戳入散户心中和肉体的一把锋利的长长利剑吗？


　　一位分析人士表示，中信银行H股比A股便宜得多。即便巴菲特真的要买中信银行，也是买H股呀。而中信银行H股昨日仅上涨2.37%，报收于4.76港元。“很明显，昨天追高买入中信银行A股的多数人，应该是被传闻忽悠了。”


龚方雄澄清暴露忽悠实质


　　巴菲特收购中信银行的笑话相对于摩根大通的忽悠，只能算是小巫见大巫了。8月19日，国际知名投行摩根大通研究员龚方雄发布研究报告，称管理层正在考虑的激励计划规模至少达2000亿至4000亿元人民币，其中包括采取措施稳定国内资本市场。8月20日，上证指数受此消息刺激大涨178点，涨幅高达7.63%。回顾A股历史，有谁能靠一个人的力量令股市大涨呢？


　　众多股民根本不清楚是否真的有利好，只是看着股指大涨便蜂拥入市，而机构趁此机会疯狂卖票。据大智慧TOPVIEW数据显示，当天机构资金累计净流出约47亿元，某基金单个席位便净流出超过10亿元。


　　机构的操作似乎预示着行情未来的走势。随后几天，上证指数持续缩量下跌，截至昨日，股指已几乎将8月20日的涨幅全部吞噬。然而龚方雄报告中所指利好政策却并未出现。


　　龚方雄忽悠了中国股市，更忽悠了中国股民。昨日，龚方雄暗示，中国经济刺激方案的报告纯属个人观点，而非来自官方渠道。8月25日，花旗发表文章称激励方案是不可能出台的。花旗坚信，2008年不大可能颁布重大激励措施，且货币政策也不可能作出全面改变。为何8月20日当天，龚大师不出来辟谣，现在股指跌回原形了才出来说呢？


为何股民总是相信“美丽的谎言”


　　平安证券分析师李先明认为，现在回过头再看龚方雄的报告，其实根本是不靠谱的。但在8月20日之前，A股刚刚经历了一次快速下跌，股指一度跌破2300点，投资者的信心遭遇到毁灭性的打击。在这种严重超跌的情况下，投资者又一次开始期待政策救市。而这个时候，龚方雄这篇报告完全配合了广大股民的善良想法，于是出现了报复性反弹。


　　其实，老外忽悠中国股民的事件已经不是一起两起了。去年10月，中国神华（601088，收盘价27.11元）A股上市，便被某外资投行吹上了天。中国神华A股发行价36.99元，然而，老外却说神华定价应该上100元。于是，中国神华上市后连续涨停，最高一度涨到94.88元。被忽悠的股民们以为真的买到了宝，结果到现在，中国神华不仅跌破发行价，连30元都跌破了。


　　为何老外“美丽的谎言”，股民们总是信以为真呢？分析人士认为，股民们总是觉得“外来的和尚会念经”，老外的消息更准确，老外更懂中国股市。其实，这从根本上还是反映出现在的中国股民，已经彻底对股市丧失了信心。当彻底伤心之后，就会对一些不切实际的事情产生幻想。

kaka

□中证投资 徐辉

本月22日，巴菲特和美国CNBC的主持人进行了三个小时的交谈，其中有比较多的篇幅谈到中国的经济和中国的证券市场以及中国的股票。总体来看，巴菲特对中国经济长期发展充满信心，而目前中国廉价的股票也强烈地吸引着股神的关注。

短期通胀并不值得过度关注

我们可以注意到巴菲特对中国经济、世界经济的关注点，和国际、国内许许多多的经济学家都是不同的，最不同的一点就是我们大家都很担心中国的通货膨胀问题、整个世界经济下滑导致中国经济可能跟随回落的问题，在巴菲特看来都并不重要。相反，他的关注点是未来十年中国会怎么样，他关注中国经济和关注一个公司的发展是一样的，他看的是未来十年国家的经济体会怎么样发展，至于短期内有没有通货膨胀、有没有衰退、有没有需求的下降、有没有部分企业倒闭，他认为这一点没法预测。

他认为，中国在未来十年、二十年将继续取得长足的发展。他的依据是:其一:我们要让事情变好，而事实是，中国会做得更好。因为他们起步较低，但是在过去的20年学到了大量的商业智慧，以及如何释放人的潜能。其二:他在1995年和2007年分别到过中国，巴菲特1995年曾经到过中国，他说他从未见过一个国家能在12年内发生这么巨大的变化。

长期看美国经济也将逐步复苏

巴菲特在访谈中也谈到对美国经济的看法，他对美国经济的看法跟主流的观点也不相同。他认为，美国经济未来半年、一年会怎么样，确实很难判断，但是他可以判断的是五年后美国的经济会比现在好，再加上股票市场的大幅回落，这就足以成为他买进股票的理由。因为他买进卖出股票的前提就是看五年或者十年后的情况，他现在已经大量买进美国的一些股票，比如最近两个月他已经大量增持了美国运通和富国银行两家当中其中一家公司的股份，但他没讲具体哪一家。

整体可以看得到巴菲特对中国经济的看法以及对美国经济的看法、对中国股票、美国股票的看法跟很多经济学家、投资人士的看法是不同的，他对长期的前景关注的非常多，对短期的趋势变化关注的很少，这事实上就给我们投资者一个启示——不要过多关注经济短期的变化，因为你主要立足于长期的资本增值，所以短期波动尽量少关注。

巴菲特没有被中国公司拒绝

在这次采访中，巴菲特表示已经斥资5亿美元投资中国股票。但是巴菲特拒绝透露所投资公司的名字和所在行业。在回答Becky Quick的问题时，巴菲特表示:“噢，到时候会给大家一个意外。我想你永远不应该问这个问题（投资哪家公司）。”

那么，巴菲特可能买什么股票呢？我们可以从访谈看这个事 情，关于巴菲特的访谈现在有不同的翻译版本，当时主持人问的话是“你是否在关注中国的市场？”巴菲特说:是的，我以前买了中国石油，最近我又下了一笔单， 但是这个单没有“accept”，国内一般翻译成“没有被接受”或者是“被拒绝了”，但还有人认为应该翻译为“没有被通过”，我的理解倾向于是“没有被通过”。因为他前面是有一个铺垫的，称买中国股票需要一些特殊的程序。紧接着的一句话是主持人问“你买的是哪一家公司呢？”巴菲特说“这绝对是会给你带来意外的公司，但我希望你永远不要问这个问题”。也就是说他已经发出了买入的订单，但正在批复过程中。

通过前后巴菲特和主持人的对话，我觉得更多的倾向于巴菲特是在申请一家上市公司增发的配股，或者是一个上市公司的可转债，他在进行这样的谈判，而且已经谈了初步的意向，但需要管理层的批复或者是股东大会的批复，目前正在批复过程中。所以到最后巴菲特还有一句话“到时候你会看到在一个比较合适的、低迷的市场中，我们在用大笔的钱进行投资”。通过前后连贯，我们觉得他不是被拒绝了，而是目前还没有通过。

巴菲特可能买哪家公司？

我们继续分析一下巴菲特可能购买中国的什么公司？

通过以前对巴菲特投资经验的总结，我们觉得有几个标准是值得大家注意的:

第一、不会是石油石化等能源类的公司。去年他卖出中石油时，说油价在70美元以上，他不可能投石油类股票。

第二、这家公司一定是出版了英文年报的公司，这就把大部分纯A股剔除了。巴菲特了解中国公司，主要通过英文年报。所以，可能是A+H类公司，也可能是纯粹的香港上市的中国公司，或者是在美国上市的中国公司，或者是B股，买纯A股的可能性不大。

第三、一定是上市超过三年或者四年的公司，像原来买中石油的时候，中石油是2000年上市的，巴菲特是在2003年买的，从1999年的年报到2003 年，巴菲特已经读了中石油公司四、五年的英文年报，所以要有一定的上市年限和持续公布英文年报的公司，这类公司也是值得关注的，如果不是这样的话，新上市的公司一般不会考虑去买进。所以，像招商银行、中信银行这样的公司他不会去买。

第四、科技类的股票他不会买进。比如腾讯、百度、阿里巴巴，还有电信类的股票，网络、移动、联通全部排除了，他不会买这类公司的。因为巴菲特从不买科技类的股票，他认为他不了解。

第五、非龙头公司去掉，亏损的就更不用讲了。比如原来买中石油，中石油就是石油类的第一公司。

这样一排除，你会发现剩下的公司已经非常少了。我认为，只有建行、平安、人寿等少数股票在这个范围里，大家可以根据这个标准自己去找找。


2008年08月30日 08:08上海证券报

reciva

他什么时候说过啊，但是买的估计是其他股票