主动买套

投资者报(记者艾经纬)

中信证券一向以操作谨慎著称，而8月下旬，一个券商自营席位（A21592）突然大笔买入以金融为主的蓝筹股。市场分析人士认定，这一自营席位应属于中信证券（600030.SH）。“我们的自营部门很神秘，操作也比较保守。”这是中信证券一内部人士对自己公司自营部的评价。事实也是如此，中信证券2008年中报显示，该公司上半年证券自营业务规模只占净资本的7.92%，远低于2007年年末的17.93%。但在8月下旬，中信证券自营盘逐渐揭开保守的面纱，大手笔买入金融股。Topview数据显示，8月21日至29日，中信证券自营席位7个交易日净买入8.72亿元，其中，金融股占比为85.21%。

8月下旬大举买入

从8月的整体数据来看，中信证券自营席位的操作看起来依旧极为谨慎。Topview数据显示，8月1日至29日，其共买卖股票502次，总买入和卖出额均在33亿元以上，但净买入量只有0.46亿元。8月上旬中信证券还是强势的空方，8月1日至19日，其自营席位净卖出8.26亿元。在8月20日，即是摩根大通龚方雄的“千亿经济刺激方案”报告刺激上证指数暴涨7.63%之日。中信证券自营席位当日买卖股票24次，总买入2.86亿元，总卖出3.33亿元，净卖出0.48亿元。8月21日，是中信证券自营8月期间操作的一个分水岭。当日，该席位共买卖股票10次，总买入额达12.65亿元，这个数字超过了其8月总买入额的1/3。


此后，该席位呈绝对买入状态。数据显示，8月21日至29日，共买入15.36亿元，卖出6.64亿元，即7个交易日净买入8.72亿元。自8月21日至月末，该席位除8月29日净卖出1966万元外，一直保持着大笔的净买入，其中8月25日至28日，净买入额在1.3亿元至2.4亿元。中信证券某负责人私下告诉记者，公司自营部在业内算是很神秘的，操作是很小心。因为防火墙的缘故，他与自营部门很少打交道，只在公布年报时才知道他们做了什么。该人士还表示，公司内部认为市场目前处于筑底阶段，但仍需一个很长的调整时间，即便买入也是要谨慎的。


“中信证券自营盘一直比较保守，现在大举建仓说明他们觉得市场已渐近底部。”东北证券分析师赵新安对《投资者报》记者表示，上证指数目前已处在市场低位，大部分股票安全边际较高，低位买进符合中信谨慎的风格。事实上，在8月下旬，一批券商自营盘均有大笔净买入行为，其中显著的有瑞银证券、国泰君安证券、银河证券以及海通证券等等。

主动买套

偏爱低位金融股

中信证券自营盘的谨慎风格不仅体现在建仓点位上，还体现在对板块和个股的选择上。数据显示，8月21日至29日，中信证券自营席位净买入金额排名在前10的股票中有7只是金融股，这占中信证券当期净买入金额的85.21%，如果再算入其所买入的北京银行与中国银行等，这一比例还会更高。其中，净买入最多的是中国平安。事实上，8月21日前，中信证券自营盘介入该股资金只有1.23亿元，而在8月下旬，短短7个交易日中，介入该股资金为前期的4倍，达4.96亿元，而且同期仅卖出0.57亿元。值得注意的是，中国平安在8月18日下探至40元后就开始一直保持上扬态势。中信证券自营盘在8月下旬还大笔买进了4只银行股，分别为工商银行、建设银行、交通银行和民生银行。结合大智慧的板块指数来看，其大举买进银行股正是在银行类指数8月19日达到历史低位4647.9点后。


此前，中信证券金融行业首席分析师朱琰在报告中指出，他看好那些具有强抗压能力和主动通过结构调整实现强的加速度的品种。朱琰认为，银行业本身的内生成长性仍然是稳定而良好的，维持行业“强大于市”的评级。国金证券金融业分析师李伟奇9月2日指出，上市银行业绩增长的驱动仍在，未来宏观经济的不确定性风险已通过估值的下降得到很大释放，维持“增持”评级。

补仓海螺水泥

整个8月里，中信证券自营盘一直对海螺水泥情有独钟，共买卖19次，总买入4.1亿元，这占中信证券自营盘8月期间总买入资金的12.17%。有意思的是，中信证券自营盘在该股上起初系数被套，在该股到达历史低位后再次大举进入。数据显示，中信证券自营盘在8月1日至18日期间买入海螺水泥约1.45亿元，但之后该股就一直下跌，期间买入的股票悉数被套。8月20日，海螺水泥达到历史低价24.3元。8月21日后，中信证券自营盘又大笔买入2.65亿元。海螺水泥8月15日发布的半年报显示，该公司上半年实现净利润13.13亿元，较上年同期增长46.88%，实现每股收益0.82元。对此，诸多机构分析师给予“增持”评级。
光大证券分析师许雯表示，在煤炭平均价格同比上涨30%的较大成本压力下，余热发电项目为海螺水泥带来较为显著的成本优势，2008年公司的余热发电能力将增加至49.3万千瓦，年发电37.9亿千瓦时，全年将节约成本10亿元以上。银河证券分析师洪亮则在报告中指出，海螺水泥积极谋求与大型煤炭企业建立战略合作关系，拓宽煤炭供应渠道，降低单位能耗，这有望减少煤价上涨对公司的不利影响。